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——20190101《布局旺春行情》一季度不宜悲观，布局政策友好方向的旺春行情。2018年较为惨淡，内有挤泡沫、去杠杆，外有中美贸易摩擦、美股扰动。站在2019年年初，确有成长股商誉减值、中美贸易对进出口、经济、就业等影响的不确定性因素。但内部政策正不断出台、优化，外部全球资金正加速流入，建议投资者把握中国重构、全球重构带来的布局良机。结构上关注“四大金刚”（大券商/大创新/大基建/大国有房企）机会。

从年初奶粉新政落地之后，随着库存耗尽，大量的中小品牌和贴牌产品被迫出局，奶粉行业整体出现了强者恒强，集中度提升的趋势，今年上半年奶粉市场主要国内外品牌，包括惠氏、达能、雅培、健合集团、伊利、蒙牛、澳优等大型的奶粉业务都出现了较大幅度的增长。中小品牌则在渠道竞争和不断适应政策变化中举步维艰。

——20170416《金融监管成为下个阶段主要矛盾》：年度策略《平衡木上的舞蹈》中，我们即认为金融去杠杆是影响今年宏观流动性及股市的重要因素。后续金融去杠杆的影响将继续发酵，在当前金融监管已成为市场主要矛盾的前提下，我们对股市保持谨慎。——20171127发布2018年年度策略《大创新时代》：我们正处在新一轮创新周期的起点，各项条件已然具备。与上一轮小公司的模式创新不同，这一轮创新主要以大公司引领的技术创新为特征。六个方面的因素正在催化这个“大创新时代”。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，多个细分制造业龙头，正快速地进入“量”到“质”的升级发展中！关注五大创新硬科技行业推荐：电子、通信、大机械（含军工）、医药、电车。

市场资金面宽松程度有所收敛，货币市场利率下行幅度收窄。银行间市场上，代表性的7天期回购利率DR007跌近2bp至2.19%，上一日则下行了20bp。截至14日，央行已连续四日未开展逆回购操作，因央行逆回购和MLF到期，累计净回笼资金9735亿元。随着回笼的累积效应开始显现，资金面宽松程度收敛，货币市场利率继续下行动力不足，难以为债券市场继续贡献上涨动力。

记者对比卫健委公布的新国标征求意见稿和2010年的老国标发现，变化主要集中在两个方面，一方面新国标增加了对部分营养素的规定，将胆碱等营养素从可选项改为必选项，增加了乳清蛋白和乳糖的比例要求；另一方面，新国标对于维生素、烟酸、叶酸，以及钠、钾、铜等营养素的用量的上下限，进行了严格规定。

过去几十年我做对了一个很重要的判断Long China（做多中国），20多年前很多人真的不那么看好中国，有各种担忧，但如今来看，凡是做出很大事业的中国企业家，他们身上都有一个共同的特性就是‘Long China’。选择投资对象时，我们很少投资那些主要以海外市场为主的企业。因为中国才是最有吸引力的地方，某种产品只要能够在中国被大家所欢迎，那它的增长潜力将非常非常大。