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3．焦煤集团和晋煤集团信用利差处于历史较低水平，同煤集团、晋能集团和山煤集团处于较高水平我们选取2011年1月7日至2019年7月19日为历史区间，剔除永续债、剩余期限半年以内以及5年以上的债券，并采用算术平均法计算每家煤企的信用利差（债券估值减同期限国开债）。2011年以来，煤炭行业经历了产能过剩导致的煤价自高点持续下跌和去产能之后煤价逐步回升至较高水平的过程。

美股在18年四季度的下跌，引发了美国国债利率自18年11月开始大幅下行。这是系统负反馈机制在起作用。美国股票市场不单单仅仅只是股票交易的市场，还是美国经济系统的重要反映，股市的大幅下跌反映了对未来经济的悲观预期，从而也引发了美债利率的大幅下行，但是，美债利率下行也使得流动性状态得到了改善。同时这一阶段政府政策也开始转向。系统的多项负反馈机制开始尝试减缓甚至逆转股票的下跌趋势。在负反馈机制的作用下，流动性开始变好，对股票市场形成了支撑，形成了今年以来的这次反弹。

其三，深化金融供给侧结构性改革，完善金融服务体系和传导机制。一是大力培育发展中小金融机构。有序推动民营银行常态化发展，引导督促城市商业银行、农村商业银行、农村信用社等地方法人银行回归本源，增加金融供给主体，加快建设多层次、差异化的金融服务组织体系，有效匹配小微企业金融需求。二是推动商业银行深化体制机制改革。推动国有大型银行普惠金融事业部在基层落地，增加小微金融基层网点数量，提高小微企业金融服务专营机构覆盖面。从流程、方法、技术等方面入手，增强商业银行小微企业贷款差异化风险定价能力，落实细化小微企业授信尽职免责制度、不良贷款容忍要求，降低小微金融从业人员利润指标考核权重，增加专项激励费用和利润损失补偿，落实内部资金转移定价优惠，让基层信贷人员“愿贷、能贷、会贷”。三是加快出台非存款类放贷组织条例。促进小额贷款公司等非存款类放贷组织规范可持续发展，更好发挥民间融资在小微企业融资体系中的补充作用。

截至去年三季度末，兴业银行不良贷款余额525.24亿元，较期初增加63.84亿元，不良贷款率 1.55%，较期初下降0.02个百分点。关注类贷款余额627.75亿元，较期初增加27.31亿元，关注类贷款占比1.85%，较期初下降0.2个百分点。

减持完成后，朱保义所持南都电源的股份比例从9.51%降至7.14%。而剩余7.14%的对应股份，在南都电源6月13日的解除质押公告中显示，朱保义已经质押了4426万股，质押率为70.67%，占南都电源总股本的5.04%。南都电源净利润由涨转跌 副董事长涉内幕交易被查

所以，歼20在作战中，可以尽量长时间的关闭雷达，主要依靠分布式综合光电系统、隐身数据链传来的其他平台收集的战场姿态信息进行作战，或只在光电系统提供基本信息后雷达才开机做短暂的精确探测，令歼20自身的生存力显著增加。歼20高度融合的飞行火力控制体系，将歼20飞行员、周边各种友军平台、自身武器、自身分布式综合光电系统与有源相控阵雷达结合为最高效率的一个整体，甚至可以配合额外增加的光电探测设备、电子战设备等吊舱使用。它让歼20飞行员在空战中总是能抢先一步掌握全局，先敌发现、先敌攻击、适时退出战场，将形成对绝大多数敌方战斗机的全面优势。